좌상의 삼불(三佛) 주위에 여러 권속을 배치한 군도 형식의 괘불이다. 화면의 절반가량에는 석가모니불이 보살과 제자, 사천왕 등에게 설법하는 영산회 장면을 묘사하고 그 위에는 노사나불과 아미타불을 배치하여, 삼신불(三身佛, 비로자나불, 노사나불, 석가모니불)과 삼세불(三世佛, 석가모니불, 아미타불, 약사불)을 함축한 도상 구성을 보여준다. 또한 영산회의 주존(主尊)인 석가모니불을 다른 두 불(佛)에 비해 크고 비중 있게 표현하여, 삼신불과 삼세불에 공통으로 속하는 석가모니불을 중심으로 다불(多佛)이 통합되는 양상을 시각화하였다. 화면 중앙의 석가모니불은 항마촉지인(降魔觸地印)을 결하고 불단 위에 결가부좌하였다. 불단 앞에는 석가모니불에게 가르침을 구하는 청문자(聽聞者)가 무릎을 꿇고 있다. 이처럼 원형 두광(頭光)을 갖추고 가로와 세로줄이 교차하는 조[條]가 표현된 가사를 입은 승려의 뒷모습으로 표현된 청문자(聽聞者)는 ‘진천 영수사 영산회 괘불탱(1653)’을 시작으로, ‘청룡사 영산회 괘불탱(1658)’등에서 나타난다. 석가모니불의 주위에는 타방불 4위, 팔대보살, 십대제자, 금강역사, 사천왕등이 에워싸고 있으며, 팔대보살 중에서 연꽃 가지를 손에 쥐고 있는 문수·보현보살과 꽃과 정병을 든 관음보살을 제외한 보살들은 모두 보관과 천의를 착용하고 합장한 모습이다. 화면의 최상단 중앙에는 합장한 보살 9위가 모여 있고, 그 양옆에는 타방불 10위, 용왕과 용녀, 팔부중 4위가 좌우 대칭으로 배치되었다. 그 아래에는 화려한 보관을 쓰고 설법인(說法印)을 취한 노사나불과 오른손의 엄지와 검지를 맞대어 구품인(九品印)을 결한 아미타불이 연화좌대 위에 앉아 있다. 노사나불과 아미타불은 각 4위의 보살이 협시하고 있으며, 모두 원형 광배를 갖추고 있어 석가모니불의 연봉형 광배와 구분된다. 특히, 노사나불과 아미타불 사이에는 보탑과 두 그루의 보배나무를 그렸는데, 이는 『법화경』 「견보탑품(見寶塔品)」에서 석가모니불이 설법할 때 땅에서 솟아난 칠보탑과 보배나무를 도해한 것이다. 화기는 별도의 화기란 없이 하단 변아와 향우측 변아에 기록하였다. 하단 변아에는 강희(康熙) 49년 경인(庚寅, 1710) 5월에 괘불을 조성하여 칠장사에 봉안했다고 쓰고, 주상삼전하(主上三殿下)의 축수(祝壽)를 기원하였다. 괘불을 그린 화승의 이름은 총 5명이 기록되었는데, 대화사(大𦘕士) 승장(勝蔵)과 인혜(印恵), 경상(敬尙), 현책(玄冊), 영안(玲眼)이다. 향우측 변아에는 비구 탄명(坦明)이 어머니를 위해 대영산회괘불탱(大靈山會掛佛幀) 1점 등을 시주하여 칠장사에 봉안하였다고 적혀 있다.