현재 남아 있는 괘불 가운데 가장 이른 시기에 조성되었으며 독존의 석가모니불을 좌상으로 그린 유일한 예이다. 괘불 중에서 규모가 작은 편이고 화면 중앙에 석가모니불을 단독으로 그린 단순한 도상을 하고 있어서, 법당 안에 모셨던 불화를 야외 의식에서 사용하기시작했던 초창기 괘불의 모습을 잘 보여준다.

석가모니불은 불단 위에 놓인 연화좌대에 앉아 손가락을 땅으로 향하게 하여 마귀를 물리치는 의미를 지닌 항마촉지인(降魔觸地印)을 취하고 있다. 갸름한 얼굴에 눈동자의 동공을 크게 그려 강렬한 인상을 준다. 양어깨를 덮은 대의(大衣)와 치마 모양의 군의(裙衣)는 붉은 바탕에 황색의 연꽃넝쿨무늬를 전면에 그려 넣고 끝단에 청색을 주조로 한 문양 띠를 둘렀다. 광배는 두광(頭光)과 신광(身光)을 구분하여 그렸으며, 내부 바탕은 녹색으로 칠하고 테두리에 적색의 화염무늬를 묘사하였다. 신광의 내부는 연꽃과 모란, 국화 무늬로 장식하였다. 두광 위쪽으로 오색의 서기瑞氣가 부챗살처럼 펼쳐져 있고, 그 위아래로 구름을 가득 그려 넣었다. 화면 상단의 구름은 아래를 향하게, 가운데 구름은 위로 솟아오르게, 하단의 구름은 연화좌대를 떠받치듯 표현해 화면을 분할하는 역할을 하고 있다.

화면 하단 중앙에 마련된 화기란에는 괘불을 조성한 시기와 봉안처, 참여자 등이 적혀 있다. 화기의 첫 부분에 ‘천계(天啓) 3년(1622) 임술(壬戌) 11월 7일에 ◯◯사의 정중(庭中) 괘불 세존탱을 봉안하였다’고 밝힌 것에서 이 괘불이 사찰 ‘마당[庭中]’에서 열린 야외의식을 위해 조성되었음을 확인할 수 있다. 또한 봉안처에 관한 부분을 먹으로 지우고 그 옆에 ‘죽림(竹林)’이라고 적었는데, 이를 통해 괘불이 조성된 이후에 죽림사로 옮겨진 것을 알 수 있다. 불사(佛事)가 올바르게 진행되도록 총책임을 맡은 신수(慎受)를 비롯하여 화승 수인(首印), 신헌(信軒) 등이 괘불 제작에 참여하였다.